素材・化学業界の新規事業・多角化に関する業界レポート Vol.4を公開

発行: 2026年7月28日 | アーキタイプ株式会社

利益を事業単位で分解すると、稼ぎ頭は塗料・医薬・半導体材料・住宅に分散していました。機能性素材（擦り合わせ素材）は利益プールの3割にとどまり、景気に左右されない事業（産業ガス・住宅・塗料）とほぼ拮抗します。

事業開発支援のアーキタイプ株式会社（本社：東京都港区、代表取締役：菅野龍彦）は、素材・化学業界の新規事業・多角化に関する業界レポート「Industry Report 2026 Vol.4 ── 素材・化学業界 新規事業・多角化 実態調査レポート」（全64ページ）を、2026年7月28日（火）に公開しました。本レポートは無料でダウンロードいただけます。

本レポートは、東証「化学」業種の上場企業のうち売上1,000億円以上の主要60社を母集団とし、そのうちセグメント単位まで利益を分解できた52社・186セグメントを分析、経営行動の6軸スコアリングは59社を対象としています。財務数値はすべて各社の有価証券報告書（FY2025）をEDINETから機械抽出し、海外参照（米ダウ、独BASF等）はSEC EDGAR・各社開示から一次取得しました。

主要な発見

1. 利益を「率×規模」で見ると、稼ぎ頭は「機能性素材」だけではなかった。

主要60社の利益プール（黒字セグメント計2兆6,979億円）の稼ぎ頭は、日本ペイントのアジア塗料（1,440億円）、住友化学の医薬（1,084億円）、レゾナックの半導体・電子材料（1,084億円）、旭化成の住宅（998億円）と、異なる機構の堀に分散していました。機能性素材にあたる「擦り合わせ素材」は利益プールの31%で最大級ですが、それでも全体の3割にとどまり、景気に左右されない事業（29%）とほぼ拮抗します。

利益プールの機構別構成（擦り合わせ素材31%・景気非連動29%が拮抗、規制16%・その他9%・規模寡占7%・汎用石化7%）

2. 堀には2種類の「寿命」がある。

景気の谷を越える力と、10年単位の中国の追い上げに耐える力は別の軸です。機能性素材にあたる「擦り合わせ素材」だけが「景気には強いが、汎用化には弱い」唯一の象限に入ります。

堀の2つの寿命マップ（景気耐性 × 汎用化耐性・擦り合わせ素材だけが単独象限）

3. 汎用石化の赤字は「日本固有の弱さ」ではなく「原料ポジション」で決まっていた。

市況が反発したFY2025でさえ、業界に残った赤字の91%は汎用石化に集中。海外も同じ構造で、明暗を分けたのは国でも企業でもなく「原料の立地」でした（米ダウはシェール原料の事業が谷でも黒字＋827百万ドル、原料優位なき中間体は赤字▲561百万ドル）。

原料ポジションが分ける明暗（ダウ P&SP＋827／II&I▲561百万ドル）

赤字の集中（市況反発のFY2025でも業界赤字の91%が汎用石化）

4. 多角化の成否を分けるのは「どこへ向かったか」ではなく「向かった先で堀を築き、掘り直せたか」。

経営行動を測る6軸で最も企業差が開いたのは「撤退ルール」でした。同じ「本業から遠い多角化」でも、富士フイルムは生き残り（6軸60社中トップ）、帝人は清算局面にあります。

多角化の明暗（同じ「遠い多角化」で富士フイルム29点 ↔ 帝人17点・清算局面）

独自フレームワーク

5つの堀の機構 × 2つの寿命 × 掘り直す力（6軸）の3層で業界を読み解きます。

代表コメント（菅野龍彦・代表取締役）

「『汎用から機能性へ』という処方箋は正しいのですが、不完全だと考えています。60社の決算を事業単位まで開いてみると、機能性素材が生む利益は全体の3割にとどまり、景気に左右されない事業や規制で守られた事業と、ほぼ肩を並べていました。問うべきは『どの分野へ向かうか』ではなく、『向かった先で、何年もつ堀を築き、それを掘り直し続けられるか』です。」
── 菅野龍彦（アーキタイプ株式会社 代表取締役）

Industry Report 2026 シリーズ：Vol.1 半導体・電子部品（Ver.2）／Vol.2 農業／Vol.3 メディア・エンタメ／Vol.4 素材・化学（本日公開）。